海(hǎi)通(tōng)策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母(mǔ)净(jìng)利润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速(sù)为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为(wèi)9.3％。 上游(yóu)盈利增(zēng)速持(chí)续(xù)下滑，利润向下游转移(yí)；中游制造盈利(lì)增(zēng)速走弱中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数，TMT降幅收窄，计算机和传(chuán)媒表(biǎo)现亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓，券(quàn)商和保险(xiǎn)盈利大增(zēng)。 数字经济归母(mǔ)净利(lì)单季同比已经开始回升，AI和半导体(tǐ)产业盈利(lì)有待改善，其中受(shòu)益(yì)于国产替(tì)代(dài)的半导体材(cái)料和半导(dǎo)体设备维持较高(gāo)增(zēng)速，其中设备盈利加速(sù)增长；低碳(tàn)经济景气度高(gāo)位回落，新(xīn)型电网盈利增(zēng)速持续提升，主要(yào)受益于储能的快速发(fā)展。

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